西南证券：南芯科技（688484）-业绩实现高增，产品矩阵丰满

南芯科技(688484) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，上半年实现营收12.5亿元，同比增长89.3%；归母净利润2.1亿元，同比增长103.9%。其中单Q2实现营收6.5亿元，同比增长73.0%；归母净利润1.1亿元，同比增长50.1%，业绩符合市场预期。 业绩实现高增，高研发投入保障长线发展。24H1，在半导体行业景气度弱复苏、库存水位触底回暖、终端市场需求向好的态势下，公司经营业绩实现高增。1）利润率方面，24H1公司毛利率和净利率分别为41.3%/16.4%，分别同比-0.1pp/+1.2pp；2）费用率方面，公司费用端管控效果良好，24H1公司销售/管理/研发费用率分别为3.5%/8.4%/14.6%，分别同比-1.9pp/+1.9pp/-4.3pp；其中，研发费用为1.8亿元，同比增长46.5%。3）现金流方面，24H1公司经营活动现金流净额为2.67亿元，同比增长61.9%。 电荷泵市占率第一，电源适配器增长迅速。公司持续完善消费电子领域产品布局，电源管理芯片产品已覆盖国内多家知名智能手机厂商，在以电荷泵为核心的有线充电管理芯片领域竞争优势显著，市场份额位居第