华龙证券：食品饮料行业2025年报和2026一季报综述：餐饮供应链温和复苏，白酒筑底持续出清

摘要： 食品饮料行业2025年营收和归母净利润同比加速下滑，2026Q1同比增速转正。子板块方面，2025年零食、软饮料营收增速同比居前，2026Q1软饮料、预加工食品、零食、调味品营收增速同比居前。 白酒行业正处于加速出清阶段，呈现“总量承压、结构优化”的发展态势，份额持续向优势品牌、优势企业集中。伴随宏观经济持续回升向好、政策环境趋于稳定、各类产业支持政策持续加码、新兴消费潜力释放，行业在经历调整期后，将逐渐步入修复期，中长期来看，行业将在适配市场经济发展规模情况下回归良性发展轨道。2025年白酒行业整体呈现需求疲软、营收利润双降、分化加剧的格局。2026年一季度，白酒行业出现边际改善迹象。 2025年啤酒板块实现收入698.49亿元，同比增长4.37%；同比微增，实现净利润85.35亿元，同比增长19.30%，利润端表现优于营收端。2026年一季度，啤酒行业报表端表现较好，营收和净利润同比均实现正增长。2025年零食板块整体营收保持韧性、2026Q1在高基数下复苏动能明确，盐津铺子、洽洽食品、好想你、良品铺子等企业实现亮眼增长。2025年软饮料板块实现收入397.13亿元，同比增