国海证券：传媒行业月报：行业阶段性回调，持续关注低估值龙头、影视院线板块

2023年5-6月传媒（中信）指数下跌6.0%，跑输上证指数、深证成指，涨跌幅位列全行业第21，板块涨幅前五的公司为天地在线、紫天科技、*ST明诚、人民网、北京文化，主要集中在广告营销、游戏、影视等领域。5月中上旬板块出现阶段性回调，脱口秀事件引发对监管加强的担忧，在5月底游戏版号正常发放后，板块快速反弹。6月下旬，由于对减持、对后续应用的不确定、中报、监管等的担忧，出现明显调整。当前阶段，我们仍对AIGC在传媒行业的应用仍保持乐观，传媒公司具备用户、场景、数据优势，未来与大模型厂商合作将提升内容生产效率、提升体验、加速行业创新，持续关注游戏、IP、营销、电商、教育、影视等领域应用发展。当前我们坚持AIGC主线+影视院线+低估值龙头选股策略。我们认为AIGC有望带来新一轮内容生产力革命，维持行业“推荐”评级。2023年重点关注以下机会：（1）内容：1）游戏：版号常态化发放，首届网络出版论坛与会领导给予行业较为正面的评价。供给持续改善，爆款频出，暑期档产品供给丰富，7月开始在此前低基数下行业或迎阶段性高增长，预计移动游戏单月增速将达20-30%。AIGC应用落地领先，原生玩法探索不断，在