浦银国际证券：4月美联储会议继续暂停降息，内部分歧加大或增加降息不确定性-260430

浦银国际观点：我们依然认为美联储降息将至少被延迟到9月后。主席换届短期内对议息决议影响不大。本次会议是鲍威尔以美联储主席身份主持的最后一次美联储议息会议。会议纪要、鲍威尔的发言表明以及3位投票委员反对在声明中体现货币宽松倾向意味着此次会议态度是略微偏鹰的。鉴于悬而未决的美伊谈判、仍具一定韧性的美国经济和高波动的非农就业数据，我们认为短期内美联储对政策利率仍将处于观望态度。在倾向于降息的沃什顺利就任美联储主席后，他在当前背景下他也不会力排众议支持降息，因为这会破坏他作为新任主席的公信力。此外，根据美联储议息委员会的投票机制，主席亦不具备独裁权。不过，在美联储主席换届的特殊时刻，我们仍需特别关注将来沃什上任后透露的政策主张。短期来看，即便他主张的机构改革和缩表不会快速兑现，他上任之后也有可能迅速取消议息会议后的新闻发布会。毕竟他此前已经多次提到美联储官员在利率问题上与公众存在过度沟通现象。 不过从中期来看，我们依然认为在能源危机持续蔓延并导致美国经济陷入滞胀或者衰退的情形下，美联储决议的天平会更偏向稳增长。全年来看，我们维持有两次各25个基点降息的基本预测，但滞胀风险和当前美联储的态度意味