太平洋证券：银行业点评报告：利率走廊收窄，银行负债成本改善确定性进一步增强

报告摘要 事件：2026年6月17日，中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛发表《中国金融结构的变迁和金融市场现代化》主题演讲，公布六项即将出台的金融政策举措，其中最受关注的是完善短端利率调控机制：在2024年7月设立临时隔夜正/逆回购工具的基础上，将其操作利率调整为7天期逆回购操作利率加、减25个基点，利率走廊宽度由70个bp收窄为50个bp，并适时增加隔夜逆回购操作品种。6月22日，6月贷款市场报价利率（LPR）出炉，1年期、5年期以上品种分别报3.0%、3.5%，连续第13个月保持不变。 利率走廊收窄是货币政策框架“由量向价”转型的关键一步，直接增强银行负债端成本改善的确定性。区别公开市场净投放等总量型操作，本次调整重在制度层面：更窄的走廊将货币市场利率的波动区间进一步压缩，使其更紧密地围绕7天逆回购这一主要政策锚运行，强化了短端政策利率对市场利率的引导；同时新增隔夜逆回购品种，能够更好匹配银行体系缴税、政府债缴款、季末考核等临时性流动性需求，弥补原有操作期限结构的不足。对银行而言，本次改革有助于降低同业资金利率波动，为负债成本改善提供更加稳定的利率环境。 这与年初以来的负债