开源证券：食品饮料行业周报：板块仓位新低，配置价值提升

核心观点：主动权益大幅减仓，三重底部共振建议布局 7月20日-7月24日，食品饮料指数涨幅为1.3%，一级子行业排名第9，跑输沪深300约1.3pct，子行业中白酒（+2.6%）、乳品（+2.0%）、啤酒（+1.3%）表现相对领先。本周基金中报全部披露，从基金重仓持股情况来看（Wind中全部市场基金，一级子行业），2026Q2食品饮料配置比例（重仓持股市值占重仓股票总市值比例）由2026Q1的5.3%回落至2.7%水平，环比回落2.5pct，处于2020年以来新低位置。我们选取主动权益基金（普通股票、偏股混合、灵活配置三类基金），从基金重仓持股情况来看，2026Q2食品饮料配置比例为1.5%，和2026Q1的4.0%相比，下降2.4pct。表明二季度主动权益基金大幅减仓食品饮料。二季度为传统消费淡季，社零数据也较平淡，整体消费行业仍在缓慢修复进程中。白酒板块茅台市场化改革初见成效，年内二次提价，板块触底趋势明显。大众品受到淡季需求走弱影响，二季度营收增速环比回落。当前估值、基本面均处于较低位置，预计2026Q3行业板块轮动，叠加科技板块已有明显超额收益，部分资金有换仓需求，我们估算会有