东吴证券：北交所专题报告：板块估值底部渐显，供给端质量向上——北交所深度价值投资窗口已至-260723

供给端提质：新股质量显著优于存量，新质生产力属性持续增强。1）制度变迁：北交所IPO审核效率突出，2026年（截至2026年7月20日）北交所IPO首发家数占京沪深交易所比重达到51.90%，IPO受理至上市平均天数已由2025年的442天缩短至365天，北交所整体审核及注册节奏显著加快，2026H1上市数量（36家）已超过2025年全年（26家）。2）结构优化：北交所专精特新企业IPO数量占比由2021年的80.00%抬升至2026年（截至2026年7月20日）的97.56%。2026年上市的中科仪（半导体真空设备）、鸿仕达（PCB设备）、锐翔智能（半导体固晶机）、嘉晨智能（工业机器人）、新睿电子（工业机器人）、创达新材（半导体封装材料），均属于半导体、机器人等高景气科技产业链，构成北交所新质生产力基本盘。3）财务亮眼：2026年（截至2026年7月20日）北交所新股2025年平均归母净利润达到1.21亿元，是存量北交所上市公司（0.39亿元）的3.1倍，新股盈利质量全面抬升，为估值修复提供基本面支撑。 资金端扩容：北证指数基金规模上限提高叠加北证50ETF预期，有望构筑流动性拐点。