国联证券：工商银行（601398）-信贷投放维持高景气，业绩整体保持稳健

工商银行(601398) 事件： 工商银行公布23年报，23年实现营收8430.70亿元，同比-3.73%，增速较前三季度-0.18PCT；归母净利润3639.93亿元，同比+0.79%，增速与前三季度基本持平。 信贷投放强劲，资产端收益率下行拖累整体息差 23年全年利息净收入同比-5.34%，增速较前三季度-0.63PCT。信贷投放方面，截至23年末，工商银行贷款余额为26.09万亿元，同比+12.39%，增速较前三季度-0.15PCT，信贷投放增速快于整体金融机构信贷增速。从投向来看，预计信贷主要投向制造业、基建等领域。截至23年末，工商银行制造业、基建领域贷款余额分别同比+20.60%、+18.43%。从净息差来看，工商银行23年全年净息差为1.61%，较三季度末-6BP。其中资产端收益率为3.45%，较前三季度末-7BP，主要系：1）对公端项目竞争激烈，全年对公信贷收益率较上半年-13BP。2）存量按揭利率调整逐步显现，全年零售信贷收益率较上半年-19BP。负债端平均成本率为2.04%，与上半年基本持平，整体负债成本基本保持稳定。 理财业务拖累整体中收，AUM维持较高增速 23