安信证券：锦富技术：“电子”转型“新材料”，积极入局光伏组件封装领域

锦富技术(300128)光学胶：光伏组件封装新材料领军者，光学胶业务成长可期随着光伏装机量的持续增加，全产业链降本增效持续进行，光伏降本催生新技术替代动力。当下，传统组件封装材料价值量约9分钱/W，约占组件非硅成本的15%。锦富技术的光学胶在产品性能方面或可达到光伏组件封装要求，且可为光伏组件企业1）降低材料使用量及成本2）提高生产良率3）降低组件封装能耗。根据公司披露，2023年5月16日，公司携手通威股份探索光伏组件贴合新路径，材料验证和产线适配改进预计于2023年10-12月完成。参考年度策略报告，预计2025年光伏新增装机超500GW，对应胶膜需求超60亿平米，若按照10元/平米计算，对应600亿+市场空间。我们预计在验证通过后或有实质性订单落地，为公司营收及利润带来提振。气凝胶：为宁德时代的主要供应商，下游需求高增趋势明确新能源汽车对气凝胶的需求源自动力电池对热失控风险的控制，随着新能源汽车热失控相关法规的出台，气凝胶隔热产品需求增长趋势明确。公司目前是宁德时代气凝胶隔热垫的主要供应商之一，出货量及产品质量达到行业领先水平.我们预计2023-2025年国内新能源汽车用气凝胶市