海通国际：凯立新材（688269）-公司深度报告：国内贵金属催化剂行业领先，持续扩产强化竞争优势

凯立新材(688269)投资要点：公司深耕贵金属催化剂行业。公司成立于2002年，主要从事贵金属催化剂的研发与生产、催化应用技术的研究开发、废旧贵金属催化剂的回收及再加工等业务。公司贵金属催化剂产品达数百种，主要以铂族金属（铂、钯、钌、铑、铱等）为催化活性组分。按照催化反应类别，可分为多相催化剂和均相催化剂两大主要产品类别。公司产品及服务广泛应用于医药、化工新材料、农药、染料及颜料、环保、新能源、基础化工等领域。2019-2022年公司收入及净利润实现稳定增长，研发费用持续增加。2019-2022年公司营业收入分别为7.08、10.52、15.89、18.82亿元，同比增长16.13%、48.52%、51.05%、18.43%；归母净利润分别为0.65、1.05、1.63、2.21亿元，同比增长51.31%、61.22%、54.34%、36.02%。公司研发费用持续增长，2019-2022年公司研发费用分别为0.24、0.33、0.51、0.57亿元。2023年上半年公司实现营业收入9.7亿元，同比增长14.49%，归母净利润0.91亿元，同比减少28.92%，主要由于2023年1-6