信达证券：石油加工行业大炼化周报：锦纶成本端继续拉涨，对利润带来一定挤压

本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至12月5日当周，国内重点大炼化项目价差为2506.40元/吨，环比变化+30.66元/吨（+1.24%）；国外重点大炼化项目价差为1337.31元/吨，环比变化+55.17元/吨（+4.30%）。截至12月5日当周，布伦特原油周均价为63.09美元/桶，环比变化-0.14%。 【炼油板块】周前期，美俄乌即将开始新一轮谈判，但俄乌仍存在严重分歧，市场怀疑能否达成和平协议，叠加乌克兰在黑海对油轮发动袭击，里海石油码头遇袭，同时委内瑞拉地缘局势紧张，支撑市场；虽然EIA数据显示美国9月原油产量创纪录，市场担忧供应过剩有所施压，但油价总体震荡上行。周后期，美俄举行会晤，但会晤并未达成协议，且俄罗斯“友谊”管道遭袭击，对市场形成支撑，国际油价震荡上涨。2025年12月5日布伦特、WTI原油价格分别为63.75、60.08美元/桶，较2025年11月28日分别+0.55、+1.53美元/桶。成品油方面，国内外成品油价格价差小幅震荡。 【化工板块】本周化工品价格价差偏弱震荡。聚烯烃方面，本周LPDE产品价格、价差有所下跌，其它类型聚乙烯产品价格价差小幅