东莞证券：计算机行业双周报：国内Token调用量两年增长超千倍，关注国产算力投资机遇

投资要点： 计算机行业指数涨跌幅及估值：申万计算机板块近2周（2026/3/20-2026/4/2）累计下跌9.37%，跑输沪深300指数7.10个百分点，在31个申万一级行业中排名第31名；申万计算机板块4月累计下跌0.97%，跑输沪深300指数1.62个百分点；申万计算机板块今年累计下跌8.51%，跑输沪深300指数5.25个百分点。截至2026年4月2日，根据同花顺数据，SW计算机板块PETTM（剔除负值）为51.02倍，处于近5年77.80%分位、近10年64.31%分位。 重点产业新闻：（1）谷歌发布Gemma4开源大模型；（2）2026年一季度智谱的API调用定价提升83%，调用量增长400%；（3）腾讯WorkBuddy“自研虾”小程序上线；（4）三大运营商算力收入提升，Token服务逐渐成为经营主线；（5）华为发布新一代算力芯片昇腾950PR；（6）国 内Token调用量爆发，两年增长超千倍。 计算机行业周观点：2026年初，OpenClaw开源AI智能体执行框架持续火爆出圈，海内外厂商亦密集推出相关智能体产品，AIAgent迎来技术、应用、商业三维度的全面爆发。据国家