贝莱德：2018年全球投资展望

2018年1月，贝莱德发布最新《2018年全球投资展望》（2018 investment outlook）。报告显示，2018年全球经济同步扩张的现象有可能持续。企业盈利强劲及增长稳定，支持我们认为承担风险投资股票可能能取得回报的观点，尤其是在美国以外的市场。但2017年的升势难以重演。地缘政治风险、通胀及其他因素或会令投资前景受到挑战。我们的主要观点如下： 2018 年主题：我们预期 2018 年及其后，全球经济将继续同步扩张，但增长幅度难以再度超出预期。我们认为美国经济将带动通胀温和回升，并预期美联储将继续缓步推进政策正常化。任何刺激增长的减税措施均将令美联储加快正常化步伐。欧元区及日本的政策正常化进程较为缓慢，但两地在下半年的政策动向将成焦点。我们预期在2018 年承担相同风险所获得的投资回报将进一步减少。 对于未来展望的讨论：我们认为在经济稳定的环境下，市场波动率可能持续偏低，但即使是很小的波动，亦可能扰乱杠杆收益策略并引致市场震荡。少有迹象显示金融体系杠杆水平出现上升，但中国是例外。我们认为中国亟需经济改革，但可能会带来经济增长放缓及短期信贷紧缩的风险。我们认为北美自由贸易协