开源证券：农林牧渔行业周报：生猪能繁去化加速，我国暂停进口日本水产利多国内水产板块

周观察：生猪能繁去化加速，我国暂停进口日本水产利多国内水产板块10月能繁去化超预期，年末旺季猪价存在需求支撑。据涌益咨询，截至2025年11月21日，全国生猪均价11.62元/公斤，周环比-0.01元/公斤，同比-4.75元/公斤。截至2025年11月20日，涌益样本生猪出栏均重128.81公斤/头，周环比+0.33公斤/头，同比+2.35公斤/头。需求端，据中央气象台，11月22日之后我国会受到多轮冷空气降温，部分北方地区开启降雪，降雪降温有助于提振猪肉消费并带动腌腊开启，年末旺季猪价存在需求支撑。供给端，据农业农村部，2025年10月我国能繁母猪存栏3990万头，同比-2.0%，环比-1.1%，10月生猪超卖淘汰母猪加速。受能繁去化超预期数据驱动，行业悲观情绪或逐步扭转。展望后市，春节前生猪供给端或受2025Q1能繁去化及10月生猪超卖影响增量有限，需求端存在降温及需求旺季支撑，猪价当前处相对低位，春节前猪价中枢有望逐步抬升。受能繁去化加速及宏观扰动影响，生猪板块低位防守配置价值显现。 中国再度全面暂停进口日本水产品利多国内水产板块。2025年11月7日日本首相高市早苗发表涉台挑衅