国金证券：良信股份（002706）-低压电器内资龙头，AIDC&出海打开成长空间

良信股份(002706) 投资逻辑 公司是低压电器内资龙头，海外数据中心市场有望快速突破；中长期固态断路器需求趋势明确，公司卡位领先打开成长天花板；传统主业受房地产拖累收敛，能源电力稳住增长中枢，拐点已至。增长极：数据中心下游需求旺盛，公司有望加速突破海外市场。 1）行业：Bloomberg预计硅谷四大科技巨头（亚马逊、Alphabet、Meta、微软）2026年CapEx超7000亿美元，算力基础设施投建力度维持高位。国产品牌迎渗透机遇：①北美数据中心低压电器交付周期偏长（40-50周）；②直流化趋势（内资优势）；③外资巨头布局整体供电方案，系统集成商等存在引入新供应商的内在动力。 2）公司：26年7月从框架断路器到终端微型断路器等多款新品通过UL认证，与维谛等海外客户合作多年，有望凭借性价比、交付、产品技术储备等综合优势加速突破海外数据中心市场，26H1海外营收同比+75%，毛利率52%，海外市场突破有望贡献显著利润弹性。 固态断路器：800VDC时代直流保护需求升级，公司产品布局领先。 1）行业：AIDC供电架构加速向800VDC演进，直流保护需求迫切。固态断路器通过功率半导体器