开源证券：宏观经济点评：输入性因素带动PPI环比延续高增-260310

事件：2月CPI同比1.3%，预期0.9%，前值0.2%；PPI同比-0.9%，预期-1.2%，前值-1.4%。 大宗品与服务消费带动核心CPI环比创历史新高 1、节假日需求季节性回升，食品CPI环比上行 2月CPI食品项环比涨幅扩大，环比较前值上升1.9个百分点至1.9%。鲜菜环比降幅收窄，猪肉、鲜果环比涨幅扩大，蛋类环比涨幅收窄。 2、大宗品与服务消费带动核心CPI环比创历史新高 (1)核心CPI环比连续五个月超季节性。2月核心CPI环比较前值回升0.4个百分点至0.7%，继2025年10月以来连续五个月在季节性以上，且为自2013年有数据记载以来的新高，从具体分项来看，已公布的8个实物分项中，衣着、交通工具、通信工具超季节性。(2)服务CPI环比四个月以来首次超季节性。2月服务CPI环比高于季节性0.4个百分点，为2025年11月以来首次超季节性，在已公布的8个分项中，旅游、家庭服务、交通工具使用和维修明显超季节性。 石油化工链与有色链共同支撑PPI环比 2月PPI同比较前值上升0.5个百分点至-0.9%；环比持平于前值，为0.4%2月PPI环比+0.4%，持平于前值，并列为20