国信证券：源杰科技（688498）-一季度营收同环比修复，数通新品客户测试进展顺利

源杰科技(688498) 核心观点 一季度营收同比增长72%。公司是国内稀缺的光通信芯片公司。2023年公司实现营收1.4亿元，同比下降49.0%；实现归母净利润1948万元，同比下降80.6%。全年综合毛利率41.9%，同比下降20.0pct。2023年公司业绩承压，主要系电信市场客户库存及终端运营商建设节奏放缓、国内市场价格竞争激烈影响毛利率以及传统云计算数通市场需求下滑。 2024年一季度，公司实现营业收入6006万元，同比增长72.3%，环比增长17.3%；实现归母净利润1053万元，同比下降11.1%，主要因去年同期公司取得政府补贴669万元；扣非归母净利润957万元，同比增长109.7%。一季度公司营收同环比修复，受益于行业需求恢复以及10GEML产品进一步放量。宽带市场，10GEML加速贡献，25G/50G产品前瞻布局。光纤接入市场，公 司10GEML已批量出货并逐步放量，带动一季度营收实现同环比修复。研发 领域，公司对10GEML产品进行持续优化提升，并向客户送测了差异化方案的10GDFB产品；面向下一代25G/50GPON光纤网络，公司已研发并向客户送测相关的ONU及