华源证券：新消费行业周报：泡泡玛特2.5亿港元回购；美丽田园25年业绩预告表现亮眼

投资要点： 泡泡玛特2.5亿港元回购，彰显公司信心。公司近期公告回购140w股，合计耗资2.5亿+港元。公司低位回购彰显公司经营信心。近期发布马年新品—马力全开搪胶毛绒，发布当日一分钟内多个平台均显示“已售罄”。1月官宣星星人新品系列怦然星动。泡泡玛特新品表现及品牌势能持续强劲。老IP持续运营，新IP逐步发力，产品形态从盲盒、毛绒拓展至可动玩偶、饰品等，带动品牌影响力持续破圈。公司作为中国潮玩行业的头部企业，具备IP玩具全产业链运营能力，公司通过出众的IP创造、运营能力及渠道端多样的消费者触达能力持续高质量发展，且伴随公司海外业务逐步扩大、产品海外影响力不断提升，有望打开第二增长极。持续看好公司在潮玩赛道的品牌形象、IP研发运营能力及营销能力。 美丽田园业绩盈喜，公司预计25年营收净利再创新高。公司近期发布25年正面盈利预告，预计2025年收入不少于30亿元，较2024年同期增长不少于16%；经调净利润不少于3.8亿元，同比增长不少于 40%；净利润不少于3.4亿元，同比增长不少于34%。公司业绩表现较为亮眼，主要原因包括：1）外延扩张加速。公司坚定践行“内生增长+外延收购”双轮驱动增