大同证券：资产配置跟踪周报：短端趋于震荡，分化格局或将加剧-260512

核心观点 大类资产总览：权益市场震荡整固，结构性分化加剧。 节后A股惯性冲高，之后分化加剧。通信、计算机等主线在业绩支撑下维持活跃，业绩定价权逐步回归；但资金在科技内部及不同风格间出现轮动，中小盘风格活跃，红利板块则有所调整。市场正消化前期过快上涨的压力，同时等待更清晰的政策信号。债市方面，与权益呈现“跷跷板”效应。A股偏强叠加特别国债发行预期，长端利率承压；但资金面整体宽松，短债相对韧性突出。商品市场方面，原油高位波动，有色金属维持强势，黑色系在成本支撑与弱现实间反复拉锯。综合来看，市场正处于“业绩验证期”与“政策等待期”的交叠窗口：年报季报披露进入尾声，业绩对个股及板块的分化作用仍在释放；而4月政治局会议后，存量政策的落地效果与增量政策的相机抉择，成为市场关注的焦点。 本周A股观点：短端趋于震荡，分化格局或将加剧。 本周A股在节后惯性冲高后进入震荡分化格局。从盘面来看，市场正在从“流动性驱动、主题投资”向“业绩验证”阶段切换。一季报披露收官后，业绩成为资金筛选的核心标尺：通信、电子等一季报高增板块延续强势，其中通信行业周涨幅达7.86%，领跑全市场，电子板块以6.03%的涨幅紧随其