国信证券：金杯电工（002533）-变压器扁电磁线龙头，拥抱全球电网需求景气共振

金杯电工(002533) 事项： 近日，公司发布《关于回购公司股份的进展公告》。截至2024年1月31日，公司以集中竞价方式累计回购公司股份2,620,400股，占公司总股本的0.3570%，成交金额20,781,041.05元（不含交易费用）。此前公司于2023年11月8日召开第六届董事会第二十六次会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，回购资金总额0.4-0.8亿元（含），回购价格不超过11.3元/股（含）。 国信电新观点： 1）公司始建于1952年，是国内扁电磁线头部企业，成立以来聚焦主业持续推动收并购，已成为中西南部头部线缆企业。公司经营风格稳健，重视股东回报，2018年以来分红率保持60%以上。 2）公司拥有湘潭、无锡两大电磁线生产基地，总产能约9.5万吨，在110kV及以上变压器领域市场份额领先，产品应用于特高压、新能源发电、新能源汽车、特种电机、超导等领域。公司产品远销欧洲、南美、东南亚、日本等地，海外客户包括ABB、西门子能源、GE和东芝等，公司正在积极论证海外布局的可行性。 3）电磁线是变压器的核心零部件，“十四五”期间我国电网投资有望快速增长，其中特高压与主