国金证券：黑色金属周报：铁水高位回落，钢材弱势企稳

行情综述： 行业概况：本周黑色产业链低位震荡，成材价格弱势企稳，原料端铁矿反弹、煤焦偏弱。钢材方面，螺纹和热卷价格较上周小幅回升，但淡季需求仍弱，钢材总库存继续累积；供给端247家钢厂日均铁水降至241.27万吨，高炉产能利用率降至90.55%，但绝对水平仍偏高，钢企盈利率进一步降至40.26%，高产量与低利润的矛盾尚未完全缓解。权益端钢铁板块低位修复，但商品端更多体现成本支撑而非需求改善。原料端，焦炭报价暂稳，焦煤现货支撑弱化、海运煤回落；铁矿PB粉回升至706元/湿吨，短期受谈判扰动、到港回落和补库支撑。短期看，钢价下方有成本和减产预期支撑，但库存累积、利润压缩与淡季成交仍制约反弹高度，预计维持弱震荡。 钢铁：价格方面，7月10日全国20mm螺纹均价3287元/吨、较7月3日涨7元/吨，4.75mm热卷3320元/吨、涨5元/吨，冷卷3805元/吨、中厚板3499元/吨，整体弱势企稳。供需方面，247家钢厂高炉产能利用率90.55%，日均铁水241.27万吨、环比下降1.98万吨，钢企盈利率降至40.26%、下降2.60个百分点。库存方面，钢材总库存2844.11万吨、环比增加20