国贸期货：2026年三季度公募基金投资策略：从估值修复到盈利验证：结构分化下的基金配置再平衡-260710

整体行情：上半年A股震荡格局，科技股一枝独秀 全球股市亚太领跑全球：韩国上涨87%，台湾、日本、A股科技紧随其后 A股内部机制分化：受全球AI资本开支共振驱动，创业板指与科创综指年初至今分别上涨42%与24%，而以蓝筹为代表的上证50等年初至今下跌-3%，差距巨大。 美股表现居中，欧洲市场疲软：美国三大股指涨幅在9%至11%之间，而德法英股指较弱。 行业板块：电子、通信板块领涨，行业跌多涨少 根据申万一级行业指数分类，截止7月3日，A股涨幅靠前的板块分别有电子（62%）、通信（52%）、建筑材料（41%），而商贸零售（-27%）、美容护理（-23%）、传媒（-22%）领跌。 所有行业中仅有10个行业有正收益，其他行业均为负，行业结构分化严重。AI仍为当前投资主线，科技资产全面溢价，而消费板块跌幅较大，地产、钢铁、非银等板块同样跌幅显著。