国新证券股份：有色金属行业：美以伊战争叠加美联储鹰派信号，金价暴跌后短期预计维持弱势

近期价格走势：金价近几日大幅暴跌，创2月以来阶段新低 受美联储3月议息会议鹰派信号超预期、全球央行加息预期升温等因素冲击，黄金价格近几日迎来大幅暴跌，打破此前多空博弈的震荡格局，创2月以来阶段新低。伦敦金现最低下探至4505.43美元/盎司，为2月2日以来最低值，3月19日收于4650.50美元/盎司，单日跌幅3.40%。 价格暴跌核心逻辑：政策压制成绝对主导，避险属性完全失效 美联储鹰派超预期，利率高位久持成定局：3月FOMC会议大幅上调2026年底PCE通胀预期至2.7%，将长期均衡利率上调至3.1%，彻底修正市场降息预期，年内仅存25个基点降息空间。鲍威尔明确降息门槛大幅提高，将能源价格上涨定性为短期冲击，且维持缩表操作，流动性持续收紧成为金价暴跌核心导火索。 美债收益率飙升，黄金持有成本创阶段新高：美联储鹰派政策引发美债抛售，2年期美债收益率升至3.8%以上、10年期逼近4.3%关口，实际利率大幅上行推升黄金持有成本，形成“鹰派政策→美债收益率上行→黄金抛售”的强传导。 全球加息预期升温，政策压制形成共振：澳洲央行率先连续加息，欧央行、英央行受原油暴涨推升通胀影响，加息预期显著