开源证券：房地产行业点评报告：销售底部弱修复，投资端加速探底

累计销售数据降幅持续收窄，成交均价边际企稳 国家统计局发布2026年1-5月商品房投资和销售数据。1-5月，全国商品房销售面积3.13亿平，同比-10.8%（1-4月-10.2%），其中商品住宅销售面积同比-12.1%；1-5月商品房销售额2.94万亿元，同比-13.5%（1-4月-14.6%），其中商品住宅销售额同比下降14.1%；1-5月商品房销售均价9376元/平，同比-3.0%，环比+3.0%。2026年5月，全国商品房销售面积和金额分别同比-13.2%和-9.3%，单月销售均价同比+2.1%，环比+4.9%，环比连续三个月上涨，价格边际企稳。根据我们跟踪重点城市成交数据，2026年前24周一线、二线和三四线城市新房成交面积增速分别为-2.1%、-10.1%、-33.9%，一线城市市场表现更具韧性；其中6月前两周重点城市成交同比+26.8%，低基数下成交整体表现稳健。 拿地规模持续下降，开竣工面积同比仍收缩 2026年1-5月，全国房屋新开工面积1.79亿平，同比-22.6%（1-4月-22.0%），其中住宅新开工同比-23.4%。我们跟踪的Wind322城2026年1-5月宅