华宝证券：策略周报：非农数据异常，市场颠簸加剧-260607

投资要点 【债市方面】收益率下行空间有限。月底税期资金面存在边际收紧预期，市场情绪偏谨慎。但整体而言，基本面修复偏慢，对债市底部仍有支撑，流动性宽松的大背景并未变化，因而偏震荡格局预计仍将延续，后续需关注月底资金面能否维持平稳以及权益端市场风险偏好变化。 【股市方面】市场波动反复，耐心捕捉加仓契机。市场反复波动，周五此前表现强势的光模块、半导体、电力也齐齐下跌，而小微盘、银行等方向反弹，但近期来看，科技走弱会带动指数走弱，而低位反弹的方向多数缺乏持续性，且热点较为散乱难以形成合力。因此预计本轮反复调整最终或难形成新的主线，市场的分化修复后仍大概率回归科技主线。因而在调整阶段不必恐慌，可以红利对冲波动，并耐心持有或逢低加仓科技板块。配置方向上仍然建议关注中证500、双创、电子、通信、电力电网、红利等方向机会。 【海外市场】科技股波动显著加大，但市场忽视“世界杯”对非农数据影响。海外市场波动加大，调整压力上升，此外周五公布的非农数据大超预期，市场对年内加息的预期上升，不过这其中存在一定“误读”，从结构来看，餐饮酒店等就业骤增，或主因美加墨世界杯即将开赛影响，而市场普遍可能忽视了这一因素，不