冠通期货：宏观与大宗商品周报-260414

市场综述 最近一周，全球资本市场在美伊和谈的曙光中迎来喘息，中东局势仍旧主导投资者的情绪。原油的大幅回落放松了投资者对于滞胀的忧虑，但却在中美3月的通胀数据上得到了确认。市场表现来看，海外恐慌指数VIX大幅回落，全球股市普遍报复性反弹，日经225涨幅居前，油价的暴跌拖累大宗商品指数的回落，美元指数则明显下跌推升非美货币，人民币汇率稳韧走升，金价和铜价联袂走高。相对于海外的动荡，国内依旧显得稳健，无论是人民币汇率，还是国内资本市场，亦或是中国的内政外交宏观数据。3月PPI的转正结束了连续41个月的负值，通缩的苦恼转为输入性通胀的分歧，值得关注的是PPI转正上行后对库存周期轮转的强化。与此同时，美国的通账则给陷入中东泥潭的特朗普政府压力。 国内债市涨跌互现，股指普遍收涨，商品大类板块表现分化整体收涨；股市全线收涨，成长型风格表现明显强于价值型，中证500与1000双双涨超5%，沪深300与上证50涨幅略小；国内商品大类板块整体收涨表现分化，Wind商品指数周度涨跌幅1.97%，10个商品大类板块指数中4个收涨6个收跌。具体商品大类表现来看，能源、化工、非金属建材、油脂油料明显回调领跌商品，