中邮证券：海外宏观周报：地缘风险扰动，避险情绪升温-260303

核心观点： 上周地缘局势再度成为全球市场关注焦点。美国与以色列对伊朗进行了军事行动，随之伊朗伊斯兰革命卫队宣称关闭霍尔木兹海峡，区域紧张局势升级。这一系列行动导致原油、贵金属价格上涨。持续的中东紧张局势可能对全球能源供应带来不确定性，后续仍需关注各方表态、霍尔木兹海峡通航情况以及伊朗新领导层形成。 宏观层面，申领失业金人数等高频指标显示，美国劳动力市场表现出了一些初步企稳的迹象，但仍需要后续验证。当下的就业数据依然存在走弱的风险，一方面，就业增长过于集中于个别行业，尤其是医疗健康等领域。另一方面，人工智能技术的扩散正在重塑劳动力需求结构。自OpenAI推出ChatGPT以来，部分AI暴露度较高的行业就业增速明显放缓，一些企业甚至开始裁员。虽然AI长期可能提升全要素生产率，但短期内对部分岗位形成替代压力，就业市场仍面临结构性下行风险。 市场方面，日股的配置价值正在提升。高市当选后，日本的政策环境将更加有利于经济增长，且执政党在国会中的明显领先优势意味着政策可以较为顺利地推行。同时国际投资者对日股的配置水平偏低，未来外资有继续流入的空间。 风险提示： 地缘局势存在高度不确定性；日本政策推进