浦银国际证券：7月美国核心CPI符合预期，或继续缓解加息担忧-260814

美国7月核心CPI环比通胀率如预期小幅反弹。按环比来看，美国核心CPI通胀率从6月的-0.02%反弹到7月的0.22%，符合市场预期；美国7月整体CPI通胀率亦反弹0.5个百分点到0.07%，同样符合市场预期。其中，由于美伊冲突再起、油价波动加剧，能源CPI环比通胀率跌幅明显收窄（7月：-1.48%，6月：-5.71%），而7月食品CPI环比通胀率略微下滑0.13个百分点到0.08%。按同比看，美国整体和核心CPI通胀率均下降约0.1个百分点到3.4%和2.5%。 从环比细分数据来看，核心商品CPI通胀率和排除了住房的核心服务CPI（超级核心服务CPI）通胀率的改善是核心CPI反弹的主要原因，7月住房CPI通胀率基本维持不变（图表1）。 核心商品价格环比通胀率转正到0.2%（6月：-0.09%），主要是因为二手车和计算机价格的走高。其中，运输商品CPI环比通胀率从6月的-0.08%转正到7月的0.23%，考虑到其高权重，其对拉升核心商品通胀率贡献最大。该项目的改善主要是因为二手车价格的显著改善。教育和通讯商品CPI环比通胀率大涨至1.33%（6月：-0.84%），在AI投资推动下计算机