东吴证券：博众精工（688097）-2025年报点评：2025年业绩快速增长，3C&新兴赛道多元增长。

博众精工(688097) 投资要点 营收实现较快增长，业绩超市场预期： 2025年公司实现营收65.7亿元，同比+32.5%；实现归母净利润5.9亿元，同比+48.9%；实现扣非归母净利润3.3亿元，同比+4.4%。业绩快速增长，主要系公司3C板块贡献稳定业绩增长，新能源业务订单充足、交付顺利。其中2025Q4单季度实现营收29.1亿元，同比+73.4%；实现归母净利润2.6亿元，同比+80.5%；实现扣非归母净利润1.3亿元，同比+5.8%。 分业务看：3C业务实现营业收入35.3亿元，占公司总营业收入的比例为53.8%；新能源业务实现营业收入23.3亿元，占公司总营业收入的比例为35.4%；半导体业务实现营业收入1.67亿元，同比增长1198%。 2025年销售毛利率受产品结构影响，真实盈利能力有所提升 2025年公司销售毛利率为28.3%，同比-6.1pct，我们判断主要系毛利率水平较低的新能源业务收入占比提升所致。2025年公司销售净利率9.0%，同比+1.2pct，反应真实盈利能力有所提升。 2025年公司期间费用率为21.0%，同比-3.4pct，其中销售/管理/财务/研发