开源证券：苏州银行2025年报&2026年一季报点评：息差回升，营收增速改善

苏州银行(002966) 2026Q1营收增速改善，净息差边际上升 苏州银行2026Q1分别实现营收、归母净利润36.05亿元（YoY+10.94%）、16.82亿元（YoY+8.23%），营收增速边际明显提升，盈利能力稳健。收入结构上，2026Q1单季净利息收入同比增长21.73%，增速边际明显提升，成为营收的主要支撑，主要得益于息差回暖：2026Q1净息差为1.40%，较2025年全年提升7BP。考虑到实体需求仍有待进一步复苏，我们下调苏州银行2026-2027年并增加2028年盈利预测：预计苏州银行2026-2028年归母净利润为57.45亿元（原值60.56）/62.85亿元（原值64.74）/70.28亿元，YoY+7.42%（原值+9.49%）/+9.40%（原值+6.90%）/+11.81%，当前股价对应2026-2028年PB为0.52/0.47/0.42倍。考虑到苏州银行对公优势显著、资产质量优异，维持“买入”评级。 存贷持续高增，对公业务区域优势显著 2026Q1末苏州银行总资产为8595亿元（YoY+18.20%），增速边际明显提升，其中2026Q1单季总资产增加