浦银国际证券：月度美国宏观洞察：沃什再次放鹰，美联储9月会加息吗？-260831

中东局势更新——美伊军事冲突降温，外交博弈重新升温。当前围绕霍尔木兹海峡的外交斡旋明显升温。8月26日伊朗革命卫队表示已与阿曼就海峡管控和收益分配达成协议，但而后伊朗方亦表示除非美国履行其义务，伊朗不急于重新开放霍尔木兹海峡，上周末美伊双方再次互袭。相比7月底，我们认为全面军事冲突升级概率已下降，维持今年三季度末海峡开始明显恢复、四季度通航逐步正常化以及年底油价80-90美元/桶的基准判断；若谈判破裂，军事冲突或重启，油价仍存在升至120-150美元/桶的尾部风险。 美国7月经济数据回顾——通胀压力总体可控，劳动力市场和实体经济降温进一步显性化。通胀方面，7月核心CPI环比通胀率虽小幅反弹，但不可持续的波动项贡献较大，我们仍认为通胀高点或已过去。就业方面，7月非农就业意外减少2.3万人，但失业率仍略微走低，我们制作的劳动力市场指标热力图显示大部分数据7月边际继续改善。这表明就业市场进一步降温，但尚不至于急剧恶化。我们依然预计就业市场在今年剩余时间会继续走弱。实体经济方面，7月数据继续边际走弱，消费和房地产降温更加明显，但工业生产仍保持一定韧性，AI资本开支继续支撑美国经济。整体来看，随