中国银河：钢铁行业2025年业绩预告点评：盈利改善趋势渐显，“十五五”开局产能加速出清

核心观点 事件：近期钢铁板块公司相继发布2025年业绩预告，盈利改善趋势渐显。 预喜率显著提升，预告净利润同比大幅改善。截至2026年1月31日，按SW一级行业分类（2021），44家A股钢铁公司中共有25家发布2025年业绩预告，其中有12家为正面表现（预增6家、略增1家、扭亏5家），预喜率48%，较2024年的7.7%大幅提升，预喜公司预告净利润同比中值区间为[+103.5%，+104.8%]、预告扣非净利润同比中值区间为[+159.7%，+174%]，高于2024年的[+76.1%，+87.5%]与[+56.8%，+68.6%]，盈利改善趋势渐显。 行业供需矛盾仍在，但上游原燃料价格降幅大于钢材，多家钢企优化产品结构、全面精益管理、加快智改数转、完善投资布局卓有成效。 预增方面：(1）首钢股份持续优化产品结构，坚持高端化、差异化发展方向，以技术创新为引领，推动其与管理创新、商业模式创新深度融合；(2)新兴铸管城市更新、地下综合管网改造支撑差异化产品需求，以“质量效益再提升”专项行动为抓手，全年金属产品量同比大幅增长；(3）方大特钢推进精细化管理，建设两套65MW超高温亚临界发电项