国信证券：互联网行业2026年3月投资策略：观察Agent对互联网生态流量和用户的影响，优选领先大模型厂商和算力供应链

核心观点 2月行情回顾：2月恒生科技指数单月下跌10.15%。同期，纳斯达克互联网指数2月录得下跌，单月跌幅为7.87%。个股方面，互联网多数股票股价表现一致下跌，港股方面，京东集团、京东健康、阅文集团为本月表现前三的股票，单月涨幅为-7.1%、-10.3%、-11.7%。其中京东集团跑赢恒生科技指数3.05pct，京东健康、阅文集团分别跑输恒生科技指数0.65pct、1.55pct。美股方面，拼多多、唯品会、微博为本月表现前三的股票，单月涨幅为2.7%、1.8%、-6.1%，跑赢纳斯达克指数6.08pct、5.18pct、-2.72pct。从市盈率看，恒生科技指数估值略有下降：截至2026年2月27日，恒生科技指数PE-TTM为21.20x，处于恒生科技指数成立以来17.18%分位点。 人工智能动态：1）谷歌：推出AI购物和音乐生成模型Lyria3；2）OpenAI：推出GPT-5.3-Codex；3）Meta：为Vibes测试独立应用；4）Anthropic：发布ClaudeOpus4.6，发布AI代码扫描工具；5）阿里：发布千问3.5模型；6）字节跳动：发布豆包大模型2.0系列；