中邮证券：联动科技（301369）-大算力SoC测试机加速推进

联动科技(301369) 投资要点 营收稳健增长，股份支付短期影响业绩表现。2025年前三季度，公司营业收入2.33亿元，同比增长3.48%，归属于上市公司股东的净利润0.14亿元，同比下降4.79%。得益于公司积极开拓市场，产品销售收入有所增加。前三季度共计产生0.12亿元股份支付费用，股权激励股份支付分摊一定程度影响了公司的利润水平。 锚定自主创新发展主线，旗下产品填补国内技术空白。公司产品关键技术指标达国内领先、国际先进水平，核心竞争力突出；集成电路测试系统兼具模拟与数字信号测试能力，核心性能指标与同类进口设备相当，具备较强的国产化替代潜力。公司已构建自主研发的功率半导体及数模混合信号IC测试系统产品矩阵，涵盖QT-3000/4000/6000/8400系列及QT-8000集成电路测试系列。其中，功率类测试系统聚焦IGBT、SiC、GaN等第三代半导体的晶圆、KGD及模块测试，下游覆盖新能源汽车、风电、光伏、储能等新能源赛道及工业控制领域；QT-8000系列集成电路测试系统主攻模拟IC与射频器件测试，下游应用以消费电子市场为核心。 市场开拓多点发力，业务规模有序扩容，进一步夯实核