东吴证券：电力设备行业深度报告：工控下游部分行业已现恢复苗头，电网投资稳中有增

投资要点工控&电力设备行业2023Q1-3收入同比+12%、归母净利润同比+4%，2023Q3收入同比+10%、归母净利润同比-10%。1）行业2023Q1-3营收&归母净利润稳定增长。全行业2023Q1-3实现收入/归母净利润6241.73/467.15亿元，同比+12%/+4%。其中2023Q3收入2204.31亿元，同比+10%，归母净利润为154.65亿元，同比-10%。2）行业整体毛利率水平小幅下降。2023Q1-3/2023Q3行业毛利率为22.63%/22.14%，同比-0.56pct/-1.46pct（2023Q3环比-0.29pct）。3）2023Q1-3应收账款/合同负债/存货较年初+16%/+3%/+16%。4）2023Q1-3经营性现金流净流入356.25亿元，2022年同期195.24亿元，同比明显提升。工控行业Q3缓慢复苏，龙头企业稳中求进，其中汇川、伟创电气收入快速增长，其他二线品牌收入稳住、利润同降居多。1）2023Q1-Q3营收、利润稳健增长。2023Q1-Q3工控板块实现收入716.67亿元，同比+18.23%，实现归母净利润81.1亿元，同比+13