开源证券：开源晨会-260722

【海外科技】KimiK3&千问3.8等超大模型密集落地，AI全产业链或再上台阶——港股行业点评报告-20260721 7月16日月之暗面正式发布KimiK3，以2.8万亿参数MoE架构、1M上下文、原生视觉理解三大规格，首次把国产前沿模型拉到与海外SOTA同代竞争区间。？模型采用全新KimiDeltaAttention（混合线性注意力）+AttentionResiduals架构，每token激活16个expert（共896个），总参数2.8T为目前全球最大开源权重模型；上下文窗口1M，与ClaudeOpus4.8/GPT-5.6Sol同档；输入支持文本+原生视觉，输出文本；reasoning模式默认最大effort，更低effort后续开放。 【传媒：完美世界(002624.SZ)】看好《异环》利润后续释放驱动业绩强劲反弹——公司信息更新报告-20260721 基于《异环》上线后流水，我们下调2026-2028年归母净利润预测至10.63/20.22/21.70（前值16.90/22.24/25.09）亿元，当前股价对应2026-2028年PE分别为19.3/10.2/9.5倍，我们看