大同证券：资产配置跟踪周报：内稳对冲外扰，反弹延续可期-260422

核心观点 大类资产总览：地缘反复拉锯，A股延续反弹。 本周，美以伊冲突进入“谈判拉锯”阶段。4月12日美伊谈判无果而终后，美军于13日对进出伊朗港口的船只实施封锁，地缘溢价一度推升WTI原油重新逼近100美元。然而，伊朗于17日宣布有条件暂时开放霍尔木兹海峡，地缘风险溢价快速消退，WTI原油周五暴跌逾11%至83.85美元，全周累计下跌超13%，呈现“前半周冲高、后半周大幅回落”的走势。权益市场方面，全球投资者预期正从短期情绪波动中走出，受益于此，全球资本市场迎来持续性修复。同时，一季度GDP同比增长5.0%超预期，也为中国资本市场提供了更强劲的基本面支撑。内外双重利好下，全A指数周涨2.74%，创业板指大涨6.65%，成长风格领涨近5%，日均成交额回升至2.36万亿元，增量资金入场意愿有所改善，A股延续反弹行情。债市方面，地缘不确定性持续压制风险偏好，部分资金从权益向债市迁徙，短端受益于资金面宽松维持平稳。商品市场分化加剧，原油高位回调，黄金在避险需求支撑下企稳回升。 本周A股观点：内稳对冲外扰，反弹延续可期。 本周，美以伊冲突进入“谈判拉锯”阶段——4月12日谈判破裂后美军封锁伊朗