联合资信：2025年地方政府与城投企业债务风险研究报告-山西篇

山西省自然资源禀赋良好，产业结构以煤炭及相关产业为主。2024 年以来，国内煤炭价 格震荡回落，山西省 GDP 增速放缓，经济发展承压；一般公共预算收入小幅增长，规模 位于全国中游水平，财政自给能力尚可；受房地产市场低迷影响，政府性基金收入持续下 降；上级补助收入占当年地方综合财力比例持续升高；政府债务规模持续增长，整体债务 负担较轻。 ⚫ 山西省各地级市经济及财政实力存在分化，太原市产业结构相对成熟，经济财政实力处于 绝对领先地位；其他地市长期的资源依赖导致其经济及产业结构与煤炭高度挂钩，2024 年 以来，受煤炭等大宗商品价格波动、钢铁及建材行业需求不足等因素叠加影响，大部分地 市一般公共预算收入同比下降；各地市政府债务余额均呈扩张趋势，整体债务水平有所上 升。山西省细化完善全省化债方案，加快融资平台压降进度，加强金融风险防范，提出“双 降目标”，加强地方债务风险管控。