东兴证券：航空机场2026年1月数据点评：春节错期导致1月数据平淡，春运数据表现良好

事件：上市航司发布2026年1月运营数据。受春节错期影响，数据表现较为平淡，但我们认为实际情况好于预期。 国内航线：春节错期导致1月运力投放同比下降，春运数据表现良好2026年1月上市公司国内航线运力投放同比下降约4.3%，环比25年12月提升约5.8%。行业备战春运，运力投放环比有较明显提升。但由于26年春节较25年晚了近3周，春节错期导致今年1月运力投放同比是下降的。 客座率方面，1月上市公司整体客座率较25年同期提升约1.6pct，同比继续改善；环比12月则下降0.4pct。由于今年春节较晚，但航司的运力投放已经提前部署，因此1月客座率表现环比看并不强势。我们认为这是正常现象，随着春运逐渐发力，预计2月客座率环比会有较明显提升。 根据民航局数据，2月15日起的9天春节假期期间，全国民航累计运输旅客2205万人次、保障航班17.1万班，日均245万人次、18956班，分别较2025年春运同期增长7.7%、4.4%；航班正常率达95.8%，比2025年春运同期提升0.6个百分点。可以看到春运各项指标较25年同期均有一定提升，由于旅客量增速高于航班量增速3个多百分点，预计2月航司的客座