安信证券：海容冷链（603187）-收入改善趋势延续，业绩保持快速增长

海容冷链(603187)事件：海容冷链公布2023年半年度公告。公司2023H1实现收入20.1亿元，YoY+6.3%；实现归母净利润2.7亿元，YoY+33.7%；扣非归母净利润2.7亿元，YoY+36.8%。经折算，Q2单季度实现收入11.2亿元，YoY+6.5%；实现归母净利润1.5亿元，YoY+24.2%；扣非归母净利润1.6亿元，YoY+31.4%。我们继续看好公司在新客户拓展方面取得进展，预计公司未来有望继续提高市场份额。Q2海容收入稳健增长：Q2海容销售分主要品类来看：1）海外客户冷柜投放恢复以及国内品牌出海力度增强，冷冻柜业务收入延续快速增长。我们推算，Q2冷冻柜业务占总收入的比例在60%+。2）因上年同期基数较高，我们分析Q2公司冷藏柜业务收入同比小幅下降，冷藏柜收入占总收入的比例在20%+。3）受个别客户订单减少影响，我们测算Q2商超柜业务收入同比下降。分内外销来看，我们测算Q2内销收入基本持平；海外需求恢复强劲，Q2外销收入增速30%+。我们认为，海容在冷冻柜、冷藏柜的行业地位稳固，未来收入有望恢复快速增长。Q2单季度毛利率同比提升显著：Q2公司毛利率为29.2%