国联证券：爱尔眼科（300015）-分级连锁优势持续巩固，国内国际双向联动

爱尔眼科(300015) 事件 公司发布2024年半年报，营业收入105.5亿元（YoY+2.86%），归母净利润20.5亿元（YoY+19.71%），营收增速有所放缓，业绩增速相对稳健。 持续巩固分级诊疗体系，门诊及手术量稳步增长 公司持续推进进中心城市和重点省会城市的区域性眼科中心建设，通过收购进一步完善各省区内地、县市的医疗网络，加大眼科门诊部（诊所）网络布局。截至2024年H1，公司境内医院311家，门诊部202家。此外，公司实现门诊量794.07万人次，同比增长9.23%；手术量64.99万例，同比增长6.92%。 海外市场稳步推动，巩固全球眼科优势地位 公司拥有了香港亚洲医疗、美国MINGWANG眼科中心、欧洲ClínicaBaviera.S.A东南亚ISECHealthcareLtd等领先的海外眼科机构。截至2024H1，海外已布局140家眼科中心及诊所，逐渐形成覆盖全球的医疗服务网络，巩固全球范围内的眼科优势地位。 盈利预测、估值与评级 我们预计公司2024-2026年营业收入分别为238.58/281.24/319.33亿元，同比增速分别17.1%/17.9%/13.