国金证券：电力设备与新能源行业研究：发改委、工信部先后开会，锂电反内卷发力于景气“甜点”

整体观点：发改委、工信部先后开会聚焦反内卷工作向更深、更广范围推进；供需关系趋势性改善、上下游环节利益更趋一致的行业，自然更容易取得反内卷的成功；短期内反内卷焦点或转向正处于景气反转“甜点”的锂电行业，预计将取得事半功倍的效果。当前建议重点关注：风电（确定性景气上行，估值低位）、锂电/储能（确定性景气改善，迎反内卷催化），以及随AI情绪回暖将具备显著弹性的：AIDC电源、液冷、配电、SOFC等方向。 风电：11月陆风机组中标均价仍然维持全年相对高位，价格持续超预期背景下我们继续看好本轮风机盈利修复的幅度及向上的持续性；上海市规划加快深远海风电示范项目建设工作，看好“十五五”国内海风需求加速释放。 锂电：11月28日，工信部组织召开动力和储能电池行业制造业企业座谈会，部党组书记、部长李乐成，李乐成强调，行业企业要大力弘扬企业家精神，坚决抵制非理性竞争行为，共同维护健康有序市场环境。我们坚定看好锂电反内卷主基调，持续看好中游材料环节。 储能：Fluence25Q4业绩会释放积极信号，AI算力带来的电力短缺正加速转化为实质性储能订单。 氢能与燃料电池：发改委再次强调，氢能在提升电力系统调节的