东吴证券：亿纬锂能（300014）-2026年中报点评：产品+客户持续优化，盈利趋势继续向上

亿纬锂能(300014) 投资要点 Q2业绩符合市场预期。公司26年H1营收457亿元，同增62%，归母净利润33亿元，同增106%，扣非净利润26亿元，同增112%，毛利率14.3%，同降3pct，归母净利率7.2%，同增1.5pct；其中26年Q2营收250亿元，同环比+63％/+21％，归母净利润18.5亿元，同环比+268%/+28％，扣非净利润13.4亿元，同环比+294%/+20％，毛利率14.5%，同环比-2.9/+0.5pct，归母净利率7.4%，同环比+4.1/+0.4pct。 Q2出货环增31%至46GWh，全年我们预计出货200GWh。公司2026H1出货80GWh，同增60%，其中动力35.8GWh，同增66%，储能44.5GWh，同增55%；2026Q2出货46GWh，同环比+66%/+31%，其中动力21GWh，同环比+89%/+49%，储能24GWh，环增+50%/+18%。我们预计26年出货200GWh，同增65%，其中动力90GWh，同增80%，其中大圆柱10-20GWh，商用车50GWh，实现翻倍增长，储能110GWh+，同增60%。公司持续打造新品