金元证券：航空运输行业研究框架：需求、票价与油汇博弈下的行业再平衡

重资产属性显著，行业进入壁垒极高 内部运营壁垒 航空运输行业具有典型的重资产特征，民航飞机单机造价高。窄体机主要应用于中短途及支线航线，售价通常约为0.6–1.5亿美元；宽体机主要应用于远程干线及国际航线，售价通常约为1.5–3.0亿美元。 此外，飞行安全、机务维修、运控等高度复杂的系统对航司提出了极其严苛的技术要求。 外部资源壁垒 民航局对于市场准⼊的考核极其严格，不会轻易批设增加航司。 航线、机场起降时刻等核心生产要素供给极其刚性，资源的分配严格遵循“先到先得”的祖父条款。