东莞证券：美容护理行业双周报：需求稳健修复，渠道与技术驱动产业升级

投资要点： SW美容护理行业跑输沪深300指数。2026年5月4日-2026年5月17日，SW美容护理行业下降3.19%，跑输同期沪深300指数约5个百分点，涨幅居SW一级行业第二十七。SW美容护理行业二级细分板块中，医疗美容、化妆品、个护用品分别下降0.66%、3.60%和6.69%。SW美容护理行业约22.58%的个股录得正收益。涨幅榜上，嘉亨家化涨幅居首，上涨16.59%；跌幅榜上，青松股份跌幅最大，下跌14.19%。估值方面较上周有所上升，截至2026年5月15日，美容护理行业整体PE（TTM，整体法，剔除负值）约31.80倍。目前行业估值低于行业2015年以来的估值中枢。 行业重点新闻。（1）2026中国美容博览会在上海开幕，展会以“科技赋能、创新突破”为核心方向，聚焦原料研发、智能制造、数字营销及绿色环保等领域，吸引超3200家展商参展，AI研发、数字孪生工厂及自 动化生产成为亮点，同时可降解包装及低碳生产工艺加速渗透，行业由流量驱动向研发与供应链能力驱动转型。（2）2025年中国化妆品全渠道交易额达11042.45亿元，同比增长2.83%，国货市场份额提升至57.37%，