中银证券：鹏鼎控股（002938）-消电周期致业绩波动，持续创新拥抱应用新蓝海

鹏鼎控股(002938) 公司发布2023年年报，面对行业周期波动公司业绩亦短期承压，但伴随行业复苏及新应用驱动，公司有望重回增长轨道，维持买入评级。 支撑评级的要点 公司2023年整体业绩承压，但23Q4已现回暖迹象。公司2023年全年实现收入320.66亿元，同比下降11.45%，实现归母净利润32.87亿元，同比下降34.41%，实现扣非净利润31.70亿元，同比下降35.09%。单季度来看，公司23Q4实现营收116.10亿元，同比+1.67%/环比+30.15%，实现归母净利润14.43亿元，同比-17.43%/环比+39.73%，实现扣非净利润13.99亿元，同比-17.66%/环比+35.60%。盈利能力方面，公司2023年毛利率21.34%，同比减少2.66pcts，归母净利率10.25%，同比减少3.59pcts。单季度来看，公司2023Q4实现毛利率23.19%，同比-3.83pcts/环比+0.35pcts，归母净利率12.43%，同比-2.88pcts。上述变化主要系：1）公司盈利基础受行业周期下行影响；2）公司加大研发投入，持续推进试产品及模具研发。 消费电子