开源证券：2026年4月PMI数据点评：制造业景气仍处扩张区间，内外需分化明显-260430

事件：国家统计局公布2026年4月采购经理指数运行情况，制造业PMI为50.3%（前值为50.4%，下同），环比下降0.1pct；非制造业PMI为49.4%（50.1%），环比下降0.7pct；综合PMI为50.1%（50.5%），环比下降0.4pct。 4月PMI数据关注点 4月为传统淡季，制造业PMI季节性回落，制造业PMI为50.3%，环比下降0.1pct，仍处扩张区间。2021-2025年4月PMI较前值回落均值为1.5pct，本次回落远小于近五年均值，与2026年春节日期相近的2018年和2021年PMI较前值分别下降0.1pct和0.8pct，由此看来制造业整体景气度依旧保持良好态势。制造业PMI略高于市场预期，Wind统计的7家机构预测中位数为50.2%，平均数为50.2%。 从分类指数看，制造业传统淡季需求端有所放缓。生产指数环比提升0.1pct、新订单指数环比下降1.0pct、新出口订单环比提升1.2pct，生产指数持续提升，需求端有所回落，但均仍保持在扩张区间。生产经营活动预期指数为54.5%，环比提升1.1pct，制造业企业对后续市场信心稳步回升。 市场内外需分化