开源证券：派能科技（688063）-公司信息更新报告：多元业务高速增长，后续增长动能充足

派能科技(688063) 2025年业绩符合预期 派能科技发布2025年年报，全年实现营业收入31.64亿元，同比增长57.81%；归母净利润0.85亿元，同比增长106.12%；扣非归母净利润-0.10亿元。公司第四季度实现营业收入11.51亿元，同比增长94.26%；归母净利润0.37亿元，同比增长886.87%；扣非归母净利润0.07亿元，同比增长145.41%。考虑到原材料涨价影响利润，但能源危机带来海外需求增长，我们维持2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预测公司2026-2028年归母净利润为5.0/7.5/10.4亿元，EPS为2.0/3.0/4.2元，对应当前股价PE为33.9/22.7/16.3倍，考虑到海外户储与工商储需求持续向好、公司轻型动力业务销量稳步提升，维持“增持”评级。 多元业务高速增长 2025年全年公司实现电池产品销量4,232MWh，同比增长178.24%，其中共享换 电电池以及启停电源为主的钠离子电池销量分别为787MWh和164MWh。公司全年储能收入26.60亿元，同比增长35.90%，毛利率为19.04%，同比-9.86p