西南证券：科博达（603786）-中报业绩亮眼，各业务稳步推进，前景可期

科博达(603786)投资要点事件：公司发布2023年中报，实现营收19.6亿元，同比+32.1%；归母净利润2.8亿元，同比+38.3%。分拆看，Q2实现营收10.5亿元，同比+40.0%，环比+14.8%；归母净利润1.4亿元，同比+33.6%，环比+9.1%。各业务均增长稳健，灯控/电机控制/能源管理增长亮眼。23H1公司灯控/电机控制/能源管理系统/车载电器与电子收入分别10.1/3.6/1.6/3.2亿元，其中灯控/电机控制/能源管理系统增长亮眼，分别增长31.9%/28.9%/260.6%，推测主要是受新能源汽车的快速发展，根据中汽协数据，23H1新能源汽车销量374.7万辆，同比+44.1%。盈利能力环比小幅下滑。23Q2公司毛利率为30.6%，同比-5.1pp，环比-0.7pp，推测主要是受到行业价格战等因素影响。费用率方面，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.5%/5.4%/11.0%/-1.0%，分别同比变化-0.5/+0.0/-0.1/-0.2pp，分别环比变化-0.4/-0.1/+0.5/-0.5pp。综合来看，公司净利率14.5%，同比-1.4pp，环比