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中信期货:财政政策下半年展望:落地节奏加快-260701

发布者:wx****99
2026-07-01
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中信期货:财政政策下半年展望:落地节奏加快-260701.pdf
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财政存量政策落地节奏加快,Q3供给扰动上升。上半年财政发力“先快后慢”,3-4月地方财政乏力拖累稳增长力度。下半年存量空间充足,考虑到内需边际走弱,预计三季度政策落地将提速,政府债发行迎来高峰。初步测算,下半年政府债净融资规模约7.21万亿元,其中Q3、Q4政府债净融资规模分别为4.1万亿、3.11万亿,高峰可能在9月,或对狭义流动性构成阶段性挑战。 风险因素:1)供给超预期。

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